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投资要点：
投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。
投资主题：游戏，AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。
受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS 直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A 股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。
投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR 和AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
“万兴播爆”开启移动公测，关注AIGC 在出海短视频方面的应用。3 月31 日，2023 中国虚拟人产业大会上，万兴科技正式面向出海营销领域，全球首发AIGC“真人”短视频出海营销神器“万兴播爆”，并宣布开启移动端公测。无需外籍演员出镜，用户调用万兴播爆中强大的上百套专业级场景化模板，以及超逼真多国籍AI 数字人功能，即可一键生成AIGC“真人”出海营销短视频。当前，万兴播爆支持中、英、西、法、德、意、日、韩等多个国家的不同语种和口音，可满足视频全球适配分发的需要。未来，万兴播爆还将提供数字人、声音克隆、3D 场景、品牌模板等定制方案，加快资源模板上新以及数字人形象上量，并将推出0 门槛AI 生成脚本等新功能，为用户带来从脚本到“真人”出镜，再到视频自动生成的“全链路AIGC 创作”体验。短视频作为跨境电商销售主流营销方式之一，AIGC 或将进一步推动其蓬勃发展。据弗若斯特沙利文统计，中国出海营销服务市场规模2022年达到274 亿美元，预计2025 年将达511 亿美元。短视频领域或将成为AICG 跨模态应用和营销垂直领域探索的重要方式。随着技术的优化迭代，AI 有望为内容生产和营销进一步降本增效，持续提高生产力。
“文心千帆”助力百度大模型落地企业，持续关注国产大模型的后续发展。根据科创板日报，3 月27 日的闭门交流会上，百度正式推出“文心千帆”大模型平台，是全球首发的一站式企业级大模型平台，是企业用户使用包括文心一言在内的全部文心大模型服务的唯一入口。应用方面，文心千帆分为直接使用和定制微调两种模式。在收费模式上，文心千帆的推理服务调用以0.012 元/1000 tokens 收费，按调用输入输出总字数付费。对比ChatGPT 是$0.002/1000 tokens。文心千帆有四大优势：一是底座强大、知识丰富；二是流程健全、便捷发布；三是运行稳定、生态共建；四是一键启用、安全可信。百度的文心一言是国内首个发布的对话机器人模型，拥有先发优势，此前发布会中宣布，已有超过650 家合作伙伴。此次发布文心千帆或将进一步加速大模型落地行业场景。在AIGC 和ChatGPT 方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会，重点关注：百度集团-SW、商汤-W、腾讯控股，阅文集团、美图公司、万兴科技、昆仑万维、汤姆猫；中文在线、捷成股份，风语筑，利欧股份，元隆雅图，值得买，神州泰岳，易点天下，立方数科等。
风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
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